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美国股市最迅速“去散户化”过程发生在 1950-1990、1990-2007 两个阶段,以养老金和共同基金为代表的机构投资者逐渐占据主导,形成基金-养老-外资-散户四分股市的投资者结构。1950 年至 1990 年,美国养老金入市成为颠覆“散户化”结构的第一股力量。战后美国养老金体系逐渐完善,70 年代开始养老体制改革,特别是 1981 年美国《联邦税法》中 401(K)、403(B)及 457 条款推出,DB 计划与 DC 计划规模快速增长,1974-1990 年,DB 规模从 2560 亿元上升至 2004 亿元,DC 规模从 64 亿元上升至 892 亿元。养老金入市为股市注入源源不断的长期资金,1990 年散户、养老金、外资、基金、保险占比为 48.2%、24.3%、6.9%、7.5%、4.6%,较 1950 年分别变动-44.6、+24.1、5.1、+5.2、+0.2 个百分点,散户几近腰斩,养老金成为股市的第二大投资者。

第四个机遇就是金融科技带来的机遇。我觉得金融科技对行业未来的影响是最大的,可能是我们最大的机会所在,也可能是最大的挑战所在。伴随金融科技的腾飞和发展,资产管理行业的客户服务、流程管理、基金投资等方方面面都将迎来深层次的革命。不管环境如何变化,最重要是持续提升我们的投资管理能力、客户服务能力和风险管理能力,把这些行业的核心能力夯实了,就能从容应对变化,抓住变化中的机遇。未来是很美好的,机会也很多,但是困难压力也是很大的。我就分享这么多。谢谢!

12月19日,FF对外宣布,美国特拉华州破产法庭已宣布,批准贾跃亭个人破产重组在加州中区继续推进,并彻底驳回包括懒财、奇成在内的少数债权人方提出的撤消贾跃亭个人破产重组计划的动议。尽管在与懒财、奇成等少数债权人的博弈中,贾跃亭方获胜,但在第二次债权人投票还未举行前,一切仍存在变数。

自 1989 年股灾之后,日本股票市场的开放才取得实质性进展,伴随着日本银行不良资产问题凸显,2002 年日本政府对银行股权投资比例进行了限制,使金融机构的持股比例快速下降。1990-2006 年日本股市投资者结构逐渐改善,2006 年金融机构占比 31%、商业公司 21%、个人 20%、外国人 26.3%、其他 1.6%,金融机构与商业公司占比下降 12.6%和 8.2%,外资崛起,占比提升了 22.1%。2006 年至今基本保持稳定,2018 年金融机构 29%、商业公司 22%、个人 17%、外国人 30%、其他 2.1%、散户持续下降,外资增加。

申通快递也表示,为保障末端网点有序复产,为客户提供更优质的服务,我司将根据市场情况适当调整高速免费期间推行的优惠政策,详情请咨询当地网点。9日,韵达速递也发布告客户书,将根据市场情况,适当调整高速免费期间推行的优惠政策,详情可咨询当地网点。

与 1929 年美国牛市相似,杠杆资金也一度成为牛市和股灾的重要推手。美国 1929 年牛市中银行资助证券经纪人放出的股票抵押贷款爆发增长,无独有偶,2015 年股市之所以称之为“杠杆牛”,是由于融资的爆发增长与场外配资的野蛮增长带来不断膨胀的杠杆资金,两融最高达到 2.2 万亿元以上,场外配资约 1.8 万亿,部分杠杆比率超过 10 倍。此后证监会强力去杠杆导致市场大幅下跌,进而引发高杠杆倍数账户被迫平仓,杠杆资金迅速腰斩,加剧股市下跌。

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